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　　田利辉告诉记者，关于2025年非银行业金融机构存款大增6.41万亿元的成因，核心是金融深化背景下的“存款脱媒”与资产替代效应叠加，这是中国金融体系一次深刻的“静默转型”。“一方面，存款利率持续下行至历史低位，打破银行存款的收益吸引力，驱动居民、企业资金向收益更高的非银资管产品迁移，形成‘存款搬家’主逻辑；另一方面，资本市场回暖激活券商保证金存款，叠加同业利率自律政策调整后银行优化负债结构的主动布局，共同推高非银存款规模。这个数据标志着其核心动因，是存款利率市场化深化与资本市场基础性制度改革产生了共振效应。两者共同作用，推动储蓄资金通过基金、理财等专业化渠道，进行历史性的‘资产重配’。”

　　天风证券固定收益首席分析师谭逸鸣分析指出，2025年，在存款利率下调、债市低利率的环境之下，居民“存款搬家”持续，并且下半年随着股债行情的切换，资金流向出现了新的分化。存款除了直接流入股市之外，主要流向理财与基金等资管类产品。产品负债端在对流动性与收益性的侧重中产生资金流向的分化：一是大量资金流入每日开放、最小持有期、货币基金等短期固收类产品；二是在股强债弱行情下，追求较高收益的资金推升股票型、混合型资管产品规模。